"중앙은행이 자산축소를 하는 게 무슨 의미에요?"

 친절한 경제 "중앙은행이 자산축소를 하는 게 무슨 의미에요?"

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 2017년 5월 30일 "이진우의 손에 잡히는 경제"

질문

미국 중앙은행이 자산을 축소하기로 했고, 그것이 앞으로 금융시장의 충격을 줄 수도 모른다고 하던데, 

중앙은행이 자산을 축소한다는 것이 무슨 뜻입니까? 

자산이란?

'자산'은 필요할 때 돈으로 바꿀 수 있는 가치가 있는 물건을 자산이라고 합니다. 

예를 들어 "저 친구는 자산가야" 하면 집도 있고, 빌딩도 있고, 주식도 있고, 아무튼 돈 되는 물건이 많은 친구야' 라는 뜻입니다. 

미국 중앙은행의 자산

미국 중앙은행의 자산이라는 것도 그런 개념입니다.

미국 중앙은행이 갖고 있는 돈 되는 물건, 그것이 중앙은행의 자산입니다.  

중앙은행의 자산이 뭘까?

중앙은행은 쉽게 말하면 '돈을 찍어서 시중에 내보내는 기관' 이잖아요?

'돈 푸는 엔진' 

그런데 돈을 시중에 보낼때 "은행. 돈 받어. 여기 간다." 이렇게 돈을 은행으로 막 그냥 던지는게 아니라 시중은행이 갖고 있는 돈되는 물건을 '받고' 그 대가로 딱 그만큼만 돈을 내보내 줍니다. 

채권과 돈의 흐름

대부분은 시중은행들이 갖고 있던 국채 같은 채권을 담보로 받고 돈을 내줍니다.

그러니까 중앙은행이 밖으로 돈을 내보내면, 밖에 있던 채권들은 중앙은행 금고에 안으로 거꾸로 들어오게 됩니다. 

채권을 받고 그 대가로 돈을 내보내니 때문입니다.

그래서 중앙은행 금고에는 밖에서 돌아다니던 채권들이 계속 쌓이고 돈은 또 밖으로 나가고 이것이 중앙은행의 흐름입니다.

밖에 돌아다니던 채권들이 중앙은행 금고에 쌓이는것을 중앙은행의 자산이라고 합니다. 

미국 연준의 양적완화의 결과

미국 연준은 그동안 '양적완화'라고 해서 돈을 계속 시중에 풀다 보니, 

중앙은행 금고에는 시중에서 받은 채권들이 계속 쌓이게 되서 자산이 계속 늘게 되었습니다.  

중앙은행의 자산 축소?

그런데 앞으로 중앙은행이 자산을 축소한다는 것은,

이렇게 쌓인 중앙은행의 채권을 지금까지와는 반대로 밖으로 내보낸다, 양을 조금 줄인다, 축소한다, 이런 뜻입니다.

지금까지는 채권을 받고 돈을 내보냈는데, 그렇게 돈을 풀었는데, 

앞으로는 채권을 내보내고 자산을 축소하고 그럼 거꾸로 시중에 풀었던 돈이 다시 중앙은행으로 회수되서 들어오게 됩니다.

그래서 중앙은행이 자산을 축소한다 혹은 대차대조표를 축소한다는 말은, 시중에는 돈을 흡수하겠다는 뜻입니다. 

돈이 모자라는 상황으로 바뀐다.

돈이 넉넉하던 상황에서 돈이 모자르는 상황으로 바뀌게 되므로, 금리도 올라가고 돈이 잘 안 도는 곳도 생길 것입니다. 

그러나 '요즘 시중에 돈이 흥건하게 철철 넘치니까 조금 흡수해서 적당량만 돌아다니게 해야 되겠다'라는 생각 때문에 

이런 일을 시도하게 된 것입니다.  

인류가 지금까지 한번도 해본적 없는 일?

그런데 인류가 지금까지 금리를 내리고, 올리고는 해봤는데, 

이렇게 '제로 금리까지 낮추고 그래도 안되서 양적 완화까지 했다가, 다시 그 돈을 흡수하는 자산 축소'는 지금까지 인류가 한번도 해본 적이 없습니다.

이렇게 시중에 있는 돈을 흡수하면 어떤 일이 벌어지는지는 실험을 안 해 본 것이라 아무도 모릅니다.

그래서 좀 불안하게 바라보고 있는 중입니다.  

 

 "이진우의 손에 잡히는 경제"는 MBC라디오에서 방송하는 경제전문방송입니다.

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 30분 내의 방송이라 큰 부담이 없고, 방송 내용도 알차게 구성되어 있어 청취자에게 많은 도움이 되리라 생각합니다.

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이진우의 손에 잡히는 경제 : 표준FM 월~금 오전 8시 35분(토,일 8시 10분 ~ 9시)